План Еврокомиссии по восстановлению экономики может помочь Румынии осуществить структурные реформы и меры по коррекции на макроэкономическом уровне, что окажет благотворное влияние на процесс сближения и подготовки к присоединению к еврозоне, показывает отчет Euro Zone Monitor от июля, подготовленном Еврогруппой в рамках BNR.
Правительство Румынии поддерживает, согласно положениям Программы конвергенции 2020, обязательство присоединиться к зоне евро. Однако в контексте этой пандемии усилия сосредоточены, прежде всего, на минимизации ее негативных последствий и реализации мер по восстановлению экономики, и внимание властей будет сосредоточено на переходе на евро, как только будет восстановлено макроэкономическое равновесие.
Национальный план введения евро вместе с отчетом о его обосновании были опубликованы в декабре 2018 года в виде программных документов, в которых определены стратегические цели, достижение которых необходимо для присоединения к зоне евро. Национальный план по введению евро включает в себя конкретные шаги, которые позволят вступление в Механизм обменного курса (ERM) II на горизонте 2024-2025. Однако за этими документами не последовал реальный прогресс в сближении, в частности из-за проскальзывания бюджета.
В документе обращается внимание на тот факт, что Румыния, одновременно с начатием процедуры чрезмерного дефицита, стала единственным государством-членом Европейского союза, которое более не соответствует ни одному из маастрихтских критериев, и отклонения являются существенными.
«Хотя динамика показателей номинальной конвергенции в первом квартале этого года в целом продолжалась по предыдущим тенденциям, их отклонения от соответствующих эталонных значений зафиксировали смешанную динамику. Табло показывает, с одной стороны, растущие отклонения в случае долгосрочных процентных ставок, ускорение роста государственного долга в 1 квартале 2020 года, причем оценки на конец года указывают на потребление эффективного фискального пространства. С другой стороны, уровень инфляции несколько улучшился, и колебания обменного курса остались относительно небольшими, в отличие от ситуации в регионе, несмотря на возобновление неприятия глобального риска и ослабление внутренних валютных условий, необходимых для снижения давления надбавки за суверенный риск на денежном рынке».
Также «величина отклонения сальдо бюджета от соответствующего эталонного значения экранируется результатом учета затрат на неотложную медицинскую помощь».
Таким образом, аналитики отмечают, что устойчивый возврат к конвергентной тенденции с требованиями присоединения к зоне евро в основном обусловлен устойчивым прекращением экспансии, уже высоким двойным дефицитом, таким образом, что Румыния не только закроет процедуру чрезмерного дефицита, но и преодолеет, как можно было бы назвать, минимальную ловушку инвестиционного рейтинга.
В этом контексте план восстановления экономики Европейской комиссии может помочь Румынии осуществить структурные реформы и меры макроэкономической коррекции, которые окажут благотворное влияние на процесс сближения и подготовки к присоединению к зоне евро. Однако отмечается, что «важно, чтобы внешняя поддержка дополнялась внутренними экономическими подходами, способствующими развитию устойчивой экономики с низким дефицитом, учитывая, что в зоне евро есть свои недостатки (например, у него нет функции стабилизации или схемы коллективной гарантии вкладов)».
Что касается восстановления экономики Румынии после отмены чрезвычайного положения, авторы доклада указывают, что это зависит от «операционных издержек», которые также зависят от эволюции ограничений и хода эпидемии, элементов индивидуальной и коллективной психологии, в использовании сбережений и продуктивных инвестиций. Кроме того, говорят они, траектория перезапуска в Румынии зависит от того, как удастся финансировать экономику в 2020 году, от конкретных мер по поддержке экономики и от того, как мы будем использовать увеличенный бюджет ЕС в ближайшие годы; перезагрузка также зависит от восстановления производственных цепочек в Европе.
«2021 год может принести операционализацию переосмысления модели развития, которая должна сосредоточиться на надежности, на более энергичных местных корнях в экономике, на инвестициях; уделять больше внимания здоровью населения и продовольственной безопасности (которая не может зависеть преимущественно от импорта, особенно когда у нас есть щедрая земля дома), не стесняясь применять меры по продвижению конкурентных преимуществ (промышленная политика). Мы не можем оставить все на Единый Рынок. Нам нужен более солидарный, сплоченный ЕС, но мы также должны больше полагаться на свои сильные стороны; это урок финансового и нынешнего кризиса. Все это требует солидного государственного бюджета, увеличения бюджетных доходов», – отмечается в документе.
Аналитики также считают, что в Румынии необходима более справедливая налоговая система, чтобы позволить государственному бюджету обеспечивать основные общественные блага и помогать обществу быть более устойчивым. Объяснение связано с неизбежным возникновением других потрясений.
В докладе также упоминается возможность рассматривать кризис здравоохранения с экономическими последствиями как возможность углубить реформу Экономического и валютного союза (ЕВС) на европейском уровне, а также реформировать экономику Румынии на национальном уровне.
Во-первых, эксперты полагают, что шок от COVID-19 может стать возможностью для углубления реформы ЕВС в том смысле, что:
1) политическое соглашение как можно скорее для продвижения фискального союза;
2) сбалансированное сожительство между денежно-кредитной политикой и национальной фискальной политикой; соответственно
3) симметричное восстановление экономики государств-членов за счет поддержки повышения устойчивости.
Во-вторых, хотя аналитики говорят, что кризис COVID-19 обнаружил в Румынии недостаточно устойчивые экономические структуры, ограниченные возможности для маневра и неустойчивую фискальную политику, можно выделить как минимум четыре возможности для реформирования экономики путем:
1) повышение доверия румын к государственным институтам;
2) повторная европеизация фискальной политики Румынии;
3) возврат к устойчивой и длительной фискальной политике в среднесрочной и долгосрочной перспективе;
4) ускорение экономической конвергенции.
В этом контексте авторы доклада объясняют, что экономика становится более восприимчивой к новому кризису, поскольку экономические уязвимости становятся все более и более глубокими. Европейские партнеры рассматривают три уязвимости в качестве основных факторов риска, которые могут привести экономику к кризису:
1) недостаточная ликвидность для экономики;
2) бюджетно-налоговая политика в условиях значительного проскальзывания;
3) отсутствие предсказуемости процесса принятия решений на национальном уровне и продолжение чрезмерной политизации акта принятия решений в государственном секторе.
Эксперты из Национального банка Румынии вместе со специалистами из других государственных учреждений и исследователями из Румынской академии приняли участие в разработке цитируемого доклада. Более того, они постоянно следят за развитием нашей экономики в связи с тем, что происходит в экономическом пространстве Союза, с развитием событий в зоне евро. Еврогруппа может рассматриваться как follow up работы Национальной комиссии. Конкретизацией этого подхода является периодический анализ, имеющий общий «Румыния – EuroMonitorZone», который подготовлен для руководства Национального банка Румынии и других лиц, принимающих решения в Румынии.
