Министерство государственных финансов предлагает увеличить на 10 млрд евро с 31 млрд евро до 41 млрд евро верхний потолок, предусмотренный в программе MTN, в течение которого могут быть запущены периодические выпуски государственных ценных бумаг на внешних рынках, для покрытия валовой потребности в финансировании посредством таких выпусков в период с февраля 2020 года по 2022 год.
Согласно проекту нормативного акта, на период с февраля 2020 года по 2022 год. Финансы намерены выпустить в еврооблигации на сумму около 14 миллиардов евро (эквивалент).
С другой стороны, в период 2020-2022 гг. еврооблигации на сумму 3,84 млрд евро достигнут погашения (2 млрд евро в сентябре 2020 года и 2,01 млрд долларов, что эквивалентно 1,84 млрд евро в феврале 2022 года).
В этих условиях инициаторы объясняют, что повышение предельного уровня в размере 10 млрд евро с 31 до 41 млрд евро рассматривает создание возможности того, что Министерство общественных финансов может продолжать использовать общие рамки программы MTN для выпуска государственных ценных бумаг на международных рынках с целью выполнения плана финансирования на период 2020–2022 годов, прежде чем ценные бумаги достигнут срока погашения в течение этого периода.
«Поскольку потолок программы MTN выпущен во время погашения некоторых облигаций, при расчете увеличения потолка программы было принято во внимание, что эти сроки погашения находятся как в начале, так и в конце года, а новые выпуски еврооблигаций осуществляются в соответствии с рыночными условиями, скорее всего, в первой половине года и в третьем квартале. Следовательно, чтобы покрыть потребности в финансировании внешних рынков на период 2020–2022 годов и с учетом оставшейся доступной суммы в размере 0,365 млрд евро, необходимо увеличить общую стоимость программы MTN на сумму 10 млрд евро», – это указано в примечании к основанию, которое сопровождает проект нормативного акта.
В своей нынешней форме Постановление правительства № 1264/2010 об утверждении Рамочной программы выпуска государственных ценных бумаг “Medium Term Notes” (MTN), с внесенными в нее впоследствии поправками регулирует возможность выпуска облигаций на иностранных рынках в максимальной сумме в любое время в размере 31 млрд евро или эквивалента евро из любой валюты.
Стоимость выпущенных и погашенных облигаций (в евро и долларах) в рамках программы MTN в настоящее время составляет около 30,63 миллиарда евро (стоимость рассчитана по курсу Национального банка Румынии на 5 февраля 2020 года), а именно: 2012 год – 2,01 миллиарда долларов, 2013 год – 1,5 миллиарда долларов и 2 миллиарда евро, в 2014 году – 2 млрд долларов и 2,75 млрд евро, в 2015 году – 2 млрд евро, в 2016 году – 3,25 млрд евро, в 2017 году – 2,75 млрд евро, в 2018 году – 1,2 млрд долларов и 3,75 млрд евро, в 2019 году – 5 млрд евро и в 2020 году – 3 млрд евро (выпущено 28 января 2020 г.). В настоящее время сумма, доступная для выпусков еврооблигаций в рамках Программы, составляет приблизительно 0,365 млрд евро.
“Кроме того, в соответствии с пунктом 4.1.c) 1 f) Постановления Правительства № 1470/2007, с последующими изменениями и дополнениями, Министерство общественных финансов намерено поддерживать и консолидировать финансовый резерв в иностранной валюте до уровня покрытия валовых потребностей в финансировании, что предотвратит любые внешние шоки или явления внешнего заражения, которые могут создать давление на расходы по финансированию и рефинансированию государственного долга в течение года. В связи с этим Министерство общественных финансов продолжит процесс финансирования посредством выпуска государственных облигаций на международных рынках капитала в соответствии с целями, поставленными в стратегии управления государственным долгом, путем подготовки правовых шагов, необходимых для оптимального использования возможностей, которые позволяют эффективно и результативно выполнять сделки, обеспечивая при этом постоянное присутствие Румынии на этих рынках”, говорится в цитируемом документе.
На 2020 год потребность в государственном финансировании определяется уровнем общего дефицита консолидированного бюджета (оценивается в 3,6% ВВП) и рефинансированием государственного долга. Финансирование дефицита бюджета будет осуществляться из внутренних (55%) и внешних (45%) источников, а рефинансирование государственного долга будет осуществляться с рынка, на котором долг был первоначально заключен.
Согласно индикативной программе выпуска государственных ценных бумаг на 2020 год, на внутреннем рынке будет выпущено государственных облигаций на сумму около 55-57 млрд. леев. А с зарубежных рынков будет привлечено около 6 млрд евро посредством выпуска еврооблигаций в рамках программы MTN, включая операции частичного обмена существующих серий еврооблигаций, частные размещения и заимствования у международных финансовых институтов.
Рамочная программа выпуска государственных ценных бумаг “Medium Term Notes” (MTN), является необязательным механизмом, заключаемым между Министерством общественных финансов в качестве эмитента и группой отдельных финансовых учреждений, в рамках которых выпуск государственных ценных бумаг может периодически запускаться на внешних рынках, на основании нормативной договорной документации.
